Je veux commencer cet article en reconnaissant que ce qui se passe en Ukraine est une crise humanitaire. Je ne veux pas négliger ces aspects importants de la guerre en Ukraine. Cela dit, je ne suis pas un expert géopolitique ou un stratège de guerre. De nombreuses personnes bien informées peuvent vous offrir une meilleure perspective sur ces questions.
Tiré de beefmagazine.com – par James Mitchell – Publié le 17 mars 2022
| Traduction et adaptation libre par la rédaction |
Dans cet article, je veux discuter des implications profondes de la guerre d’Ukraine pour les marchés de bétail. L’inflation, les marchés des céréales et les marchés de l’énergie sont au centre des préoccupations. L’engrais est un autre gros problème. Il y a aussi des préoccupations concernant la demande intérieure de bœuf dont nous devons discuter. Les marchés du bétail réagissent à tout cela.
L’impact le plus notable du conflit en Ukraine, du moins au départ, est peut-être la volatilité du marché. L’incertitude équivaut à la volatilité des prix. La guerre en Ukraine présente des marchés avec un degré important d’incertitude. À mesure que de nouvelles informations arrivent, les marchés les intègrent dans les prix. Ce que nous savons aujourd’hui est différent de ce que nous saurons demain, la semaine prochaine, le mois prochain, etc. Les marchés essaient de travailler sur cette information. Preuve que les marchés fonctionnent.
La volatilité rend plus difficile la gestion du risque de prix. On m’a demandé à plusieurs reprises ce que les producteurs devraient faire pour gérer les fluctuations de prix que nous observons actuellement. Des scénarios comme celui-ci expliquent pourquoi nous utilisons des outils de gestion du risque de prix. Cela revient à envisager la gestion du risque de prix en mars 2020. Pour être franc, il est difficile de gérer le risque de prix lorsque vous êtes au milieu d’une situation de risque de prix élevé. Il y a encore des choses que nous pouvons faire pour gérer le risque de prix élevé. Le meilleur conseil est d’être aussi flexible que votre opération le permet. Mettez le stylo sur papier et travaillez sur plusieurs scénarios.
L’impact immédiat pour les marchés céréaliers se fait sentir sur les prix au comptant et à terme de l’ancienne récolte. En regardant les prix à terme du maïs CME du 9 mars, le contrat de maïs de mars 2022 se négocie à près de 1 $/bu par rapport au contrat de décembre 2022. Le marché du maïs d’aujourd’hui est un marché inversé. Un marché inversé fait référence à un scénario dans lequel les contrats à terme à proximité se négocient avec une prime par rapport aux contrats à terme différés. Comme mon collègue Andy McKenzie aime à le dire, « un marché inversé indique aux acteurs du marché que nous voulons du maïs maintenant ! »
Il existe également des préoccupations à long terme pour les marchés céréaliers. Plus précisément, les agriculteurs ukrainiens pourront-ils planter ? Même si l’Ukraine peut semer une nouvelle culture de maïs et de blé, pourra-t-elle exporter ? Il est possible que le conflit actuel endommage les infrastructures de l’Ukraine, créant de nouveaux défis logistiques pour les exportateurs de céréales.
En 2021, la Russie était le plus grand exportateur net de pétrole et de gaz naturel. Environ 4 % des exportations russes de pétrole brut étaient destinées aux États-Unis. Les sanctions contre le pétrole et le gaz russes et la perspective d’une interdiction complète du pétrole russe ont fait grimper les prix du pétrole. Les prix de Bloomberg montrent que le Brent Crude et le WTI Crude se négocient à 105 $/baril et 103 $/baril, une légère baisse par rapport à la semaine précédente. Des prix plus élevés du pétrole et du gaz naturel signifient des coûts énergétiques plus élevés. Ces coûts énergétiques plus élevés s’étendront à l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement du bœuf. Il faut de l’énergie pour faire fonctionner une usine de transformation de la viande. Les coûts de transport pour le commerce de gros et de détail augmenteront. Les coûts de carburant à la ferme augmenteront également.
La hausse des prix des céréales, du carburant, de l’énergie et des engrais aura un impact sur l’inflation. Les aliments et l’énergie sont les prix les plus volatils inclus dans l’indice des prix à la consommation (IPC), qui est une mesure de l’inflation. Les prix des denrées alimentaires et de l’énergie sont également les plus touchés par la guerre. Il n’est donc pas surprenant que nous continuions d’observer une inflation historiquement plus élevée. Les données les plus récentes montrent que l’inflation a atteint 7,9 % en février. Étant donné que les prix des aliments et de l’énergie sont si volatils, une meilleure mesure pour suivre le niveau des prix dans l’économie est l’IPC moins les aliments et l’énergie, que l’on appelle l’inflation sous-jacente. L’inflation sous-jacente a atteint 6,4 % en février. La mesure dans laquelle l’inflation influe sur les dépenses de consommation dépendra, entre autres facteurs, de la question de savoir si le taux de croissance des salaires suit l’inflation. Nous savons que l’inflation a dépassé la croissance des taux de salaire au cours des derniers mois. Nous nous attendons à des changements dans les dépenses de consommation.
Il n’y a pas de problème immédiat de demande d’exportation de bœuf. La Russie est largement autosuffisante en matière de production de viande. La seule préoccupation pour les exportations de bœuf américain serait si d’autres pays devenaient directement impliqués dans le conflit. La demande intérieure de viande suscite des inquiétudes. Comme cela a déjà été mentionné, l’inflation aura un impact sur les dépenses de consommation, à condition que la croissance des salaires ne suive pas l’inflation. Les consommateurs connaîtront également des prix plus élevés à la pompe à essence. Les consommateurs pourraient être plus réticents à faire ce voyage de dernière minute à l’épicerie. Comme je l’ai dit dans les premiers articles, la demande de bœuf dépendra de l’évolution des prix de détail du bœuf par rapport aux prix du poulet, des prix du porc et des revenus des consommateurs.
Les marchés aux bestiaux ont certainement réagi aux événements des dernières semaines. Vendredi dernier, les prix à terme des bovins d’engraissement de mai étaient en baisse de 7,5 % par rapport à la mi-février. Nous pouvons tous réfléchir aux implications pour la dynamique d’alimentation du bétail, la production de foin et les coûts de production pour les éleveurs de bétail. Heureusement, la même dynamique de soutien de l’offre dont les analystes ont parlé ces derniers mois reste en jeu. Offres de bétail serrées que nous prévoyons de devenir plus serrées. Oui, cela signifie que nous avons moins de bétail à vendre, mais cela signifie également des prix plus élevés pour le bétail et un potentiel d’amélioration de la rentabilité.
Source : https://www.beefmagazine.com/beef/ukraine-russia-implications-cattle-market