Steve Kay – Cattle Buyers Weekly

//  15 mars 2018  //  Analyses de marché, Marchés, Steve Kay (Cattle Buyers Weekly)  //  Commentaires fermés

 Un mur de viande américaine ou un raz-de-marée?

Dans une colonne mensuelle écrite exclusivement pour Beef Central le 13 mars 2018, Steve Kay, éditeur de US Cattle Buyers Weekly, parle des tendances de l’offre et de la demande de l’industrie américaine des bovins de boucherie qui utilise une variété d’expressions pour décrire les facteurs ou les tendances.

Du côté de l’offre, le mot «courant» est utilisé pour dire si les engraisseurs de bétail commercialisent le bétail en temps opportun. Kay dit que les gens du côté du bœuf utilisent l’expression: « vendez-le ou sentez-le ».

Diverses expressions sont utilisées pour décrire l’accumulation imminente des stocks américains de bovins nourris aux grains prêts à être commercialisés et, cette année, affirme Kay, les analystes ont lancé un avertissement que si les taux de commercialisation ne se redressent pas radicalement, le marché pourrait être submergé de bovins cet été.

Dans les années passées, lorsque de tels scénarios se présentaient, on utilisait l’expression «mur de bovins», dit Kay. Mais il ajoute que, cette année, il semble plus approprié de dire «raz-de-marée», car les chiffres pourraient continuer de grimper pour finalement inonder le marché.

Selon Kay, depuis le début de l’année, il y a eu des signes avertisseurs, mais le marché est maintenant confronté à des perspectives d’approvisionnement encore plus importantes que prévues il y a deux mois.

Les mises en marché de janvier des parcs d’engraissement ont été insuffisantes pour que les producteurs d’embouche restent à jour dans leurs mises en marché, ce qui a probablement aussi eu lieu en février, explique-t-il. Les abattoirs de bovins finis traitent moins de bouvillons et de génisses que ce qui avait été prévu. Le total cumulatif de l’abattage réel à la mi-février n’a augmenté que de 44 000 têtes par rapport à la même période l’an dernier, relate-t-il. L’abattage total estimé la semaine d’après était inférieur à la même semaine l’année dernière, ce qui, selon lui, était assez choquant. Les données sur le poids des carcasses et le pourcentage élevé de bovins qui se sont classés USDA Choice et Prime indiquent également que les bovins ne sont pas commercialisés en temps opportun, affirme Kay.

Des inquiétudes grandissent sur le fait que l’offre initiale est sur le point d’augmenter de manière significative et les analystes ont prévenu toute l’année que les approvisionnements prêts à être commercialisés pourraient submerger le marché cet été, ajoute-t-il.

Ceci se passait avant qu’un rapport baissier sur les bovins en engraissement (COF) publié le 23 février ait révélé des placements de janvier plus grands que prévus. Cette hausse des placements s’ajoutera à la première période déjà remplie qui était 8 pour cent plus élevée au 1er février que l’année dernière pour les parcs d’engraissement de 1000 têtes ou plus. Le rapport COF a révélé qu’il y avait 14,006 millions de bovins dans tous les parcs d’engraissement américains, en hausse de 7,2 pour cent par rapport à l’année précédente, a déclaré Kay.

Il dit que selon l’analyste Andrew Gottschalk, HedgersEdge.com, les placements effectués en janvier se traduiront par un gain contre-saisonnier des stocks en amont des bovins finis de juin à juillet.

Le taux de commercialisation doit s’accélérer pour éviter le développement d’un arriéré sérieux, avertit Kay. Si cela ne se produit pas, le commerce des bovins finit se traduira probablement par le chiffre «9», soit le premier chiffre des prix au comptant (les prix actuels sont de 126 $ US le quintal). Selon Gottschalk, le fait que l’abattage des bovins dans la troisième semaine de février soit tombé sous les niveaux d’il y a un an, cela montre un symptôme d’une maladie qui pourrait ne pas avoir de remède.

Gottschalk dit aussi que les stocks de bovins finis à l’entrée (bovins finis 150 jours ou plus) continuent d’être conformes aux estimations antérieures. Un vœu pieux n’éliminera pas cette tendance. Seuls des taux d’abattage accélérés peuvent réduire le degré d’accumulation. D’ici le 1er avril, cette catégorie de bovins devrait être 31 pour cent au-dessus des niveaux de l’année précédente. Cependant, ces chiffres et les poids de carcasses étaient anormalement bas il y a un an. Une meilleure comparaison consiste à utiliser la moyenne quinquennale précédente, qui montre que l’offre initiale est en baisse de 1 pour cent, aurait-il ajouté.

Cependant, l’approvisionnement du 1er mai devrait être 39 pour cent supérieur à l’année précédente et 8 pour cent au-dessus de la moyenne quinquennale précédente. Cette accumulation accélérée se poursuivra pendant l’été, dit Kay

Compte tenu des diverses limites de la capacité d’abattage, il sera difficile de respecter les niveaux d’abattage hebdomadaires prévus. À ce titre, Gottschalk dit que l’approvisionnement en bovins finis devrait devenir de plus en plus important et sera un record de 1er août.

Le rapport COF a également révélé que les États-Unis comptaient 28 209 parcs d’engraissement, en baisse de 1 010 par rapport à l’année précédente. Le total comprenait 26 000 parcs d’engraissement de moins de 1 000 têtes. Leur nombre ne figure pas dans les rapports mensuels de l’USDA. L’USDA a estimé la capacité totale des parcs d’engraissement au 1er janvier à 17,2 millions de têtes, contre 17,3 millions il y a un an.

Profits record des abattoirs

Pendant ce temps, le quatrième transformateur de boeuf américain, National Beef Packing, a aussi enregistré des bénéfices record en 2017, affirme Kay, disant qu’en octobre dernier, il avait noté que le secteur du bœuf de Tyson Foods avait rebondi, passant des pertes en 2015 à des profits en 2016. L’année dernière était encore plus spectaculaire avec un bénéfice d’exploitation record de 885 millions de dollars US (pour l’exercice 2017 au 30 septembre).

Les résultats de National Beef étaient encore plus impressionnants, il a récolté moins de la moitié des bovins de Tyson mais a enregistré un bénéfice d’exploitation (bénéfice avant impôts et amortissements) record de 512 millions de dollars américains en 2017. Cela a dépassé de 17 pour cent le record précédent de National Beef établi en 2016 .

Le record national EBITDA indique clairement qu’il a facilement obtenu le meilleur EBITDA par tête de l’industrie. Cela a certainement rendu le propriétaire majoritaire Leucadia National Corporation extrêmement heureux.

Une lettre aux actionnaires et aux clients dit que National a perdu de l’argent trois années de suite avant de gagner à nouveau de l’argent en 2016. Avec ces deux années d’exploitation consécutives, Leucadia a récupéré près de 70% de son investissement initial de 868 millions de dollars, il y a un peu plus de six ans.

Cette année ne sera pas aussi rentable pour les transformateurs de boeuf américains, mais National pourrait en faire assez pour que Leucadia récupère une grande partie du reste de son investissement.

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La sécheresse pourrait mettre fin à l’expansion du cheptel américain

Le 7 février 2018, Steve Kay, éditeur du US Cattle Buyers Weekly, a publié un article sur le site australien Beef Central dans lequel il donne son opinion sur les tendances concernant la taille du cheptel bovin américain. Il affirme que ces tendances ont une incidence directe sur la prospérité de l’industrie australienne du bœuf à l’exportation et nous présente son analyse de l’impact de la sécheresse croissante sur la résurgence des nombres des bovins aux États-Unis.

Kay explique que les producteurs de bovins de boucherie dans le monde entier doivent en grande partie leur subsistance à une denrée simple mais précieuse: l’herbe. Plus l’herbe est abondante, plus ils augmentent le nombre de bovins dans leurs troupeaux parce qu’aucun producteur ne peut supporter de voir les pâturages être sous-utilisés.

Mais, ajoute-t-il, moins il y a d’herbe, plus ils sont susceptibles de réduire le nombre de têtes de leur troupeau. Les producteurs en Australie et aux États-Unis ne savent que trop bien comment la sécheresse peut provoquer cette réduction de façon drastique, comme cela s’est produit au cours des dernières années.

C’est pourquoi il existe une certaine inquiétude face aux conditions de sécheresse qui se sont aggravées au cours du dernier mois dans plusieurs régions des États-Unis, dit-il.

La sécheresse extrême s’étend maintenant à travers une grande partie de la bande côtière du Texas jusqu’au sud du Kansas, avec des secteurs aussi en Arizona et ailleurs. La sécheresse sévère s’étend des Rocheuses du Colorado au fleuve Mississippi et au sud de la bande côtière de la Floride, ainsi que dans certaines régions du Montana et du Dakota du Sud.

Si ces conditions persistent, il est possible que les quatre années d’expansion du cheptel bovin américain soient terminées, affirme-t-il.

Kay explique que le cheptel américain total (de boucherie et laitier) a encore augmenté en 2017, mais à un rythme légèrement plus lent que prévu. Le nombre total de bovins et de veaux au 1er janvier était de 94,399 millions de têtes, en hausse de 694 000 têtes ou 0,7 pour cent p ar rapport à l’an dernier . Le nombre de vaches de boucherie a totalisé 31,723 millions de têtes, en hausse de 510 000 ou 1,6 pour cent par rapport à l’an dernier. La récolte de veaux de 2017 a totalisé 35,808 millions de têtes, en hausse de 715 000 ou 2 pour cent par rapport à l’an dernier.

De plus, Kay affirme que les analystes avaient prévu que l’inventaire total serait en hausse de 1,3 pour cent, mais un examen des chiffres a révélé que l’USDA a révisé à la hausse son total du 1er janvier 2017, il l’a augmenté de 120 000 têtes. L’USDA a ajouté 10 000 têtes à la récolte de veaux de 2016 et 3 000 têtes au total des vaches de boucherie au 1er janvier 2017. Mais il a soustrait 51 000 têtes de son total des vaches de boucherie de remplacement en 2017. Cela reflète le fait que l’abattage des génisses a augmenté en 2017 par rapport à 2016.

Selon Kay, sur une base étatique, la croissance la plus surprenante en 2017 est survenue dans le nombre de vaches de boucherie du Dakota du Sud, qui a augmenté de 8,2 pour cent.

Le Texas continue d’avoir de loin la plus grande population de bovins de tous les États, ajoute-t-il, son total au 1er janvier était de 12,5 millions de têtes, en hausse de 200 000 par rapport à l’année précédente; le Nebraska est le numéro deux avec 6,8 millions, en hausse de 350 000, et le Kansas est le numéro trois avec 6,3 millions de têtes, en baisse de 100 000. Le Texas mène également par rapport aux autres États avec le plus de vaches de boucherie. Il comptait 4,585 millions de têtes le 1er janvier, soit 25 000 de plus qu’il y a un an. Le Missouri était deuxième avec 2,166 millions, en hausse de 111 000, l’Oklahoma était troisième avec 2,131 millions, en hausse de 36 000 têtes, et le Nebraska était quatrième avec 1,91 millions, en baisse de 10 000 têtes. Le Dakota du Sud s’est classé au cinquième rang avec 1,8 million de têtes, en hausse de 137 000 têtes. Le Dakota du Sud a également ajouté 40 000 vaches de boucherie de remplacements en 2017, soit plus que tout autre État. La croissance annuelle de 150 000 têtes de veaux a également été plus importante que dans tout autre État.

La hausse des vaches de boucherie, du nombre de bovins de remplacement et de la récolte de veaux reflète la réouverture d’une usine de transformation du bœuf à Aberdeen et le déplacement du bétail du Montana en raison de la sécheresse (voir ci-dessus). Le 1er janvier 2018, l’élevage total de 430 000 têtes était en hausse de 50 000 têtes ou de 13,2 têtes par rapport à l’année précédente, ce qui suggère que l’usine encourage également la finition d’un plus grand nombre de bovins dans l’état.

L’analyste Andrew Gottschalk de HedgersEdge.com aurait affirmé que la surprise dans le rapport était l’approvisionnement des bovins d’engraissement et des veaux en dehors des parcs d’engraissement, dit Kay.

Il aurait calculé que ce nombre devrait diminuer de 608 000 têtes par rapport au 1er janvier 2017. Même si une réduction n’était pas inattendue, l’ampleur de la baisse est un choc, affirme Kay.

Selon lui, la réduction devrait soutenir le secteur des bovins finis au cours du quatrième trimestre. Il y aura moins de bovins destinés à l’alimentation animale et ces placements seront mesurés par rapport aux fortes augmentations des placements mensuels en 2017. Des précipitations importantes dans les régions de pâturage ce printemps pourraient réduire davantage la disponibilité de cet approvisionnement, aurait dit Gottschalk.

Il aurait aussi affirmé qu’en ce qui concerne l’expansion continue du cheptel, l’abattage des femelles a augmenté en 2017, mais il reste bien en deçà des niveaux de liquidation. Au cours de la dernière période de liquidation du troupeau des États-Unis (2007-2013), l’abattage annuel des femelles par rapport à l’abattage commercial total était en moyenne de 48,4 pour cent. L’année dernière, l’abattage total des femelles représentait en moyenne 45,1 pour cent de l’abattage commercial total des bovins.

Les transformateurs américains peuvent avoir du mal à trouver suffisamment de main-d’œuvre pour traiter l’abondance du bétail

Dans le même temps, on craint que les bovins finis ne soient pas suffisamment commercialisés pour éviter un important engorgement de bovins à la fin du printemps et au début de l’été. Une augmentation sans précédent de dix mois des hausses dans les placements en parcs d’engraissement sur un an a fait grimper le nombre total de 884 000 têtes ou de 8,3 points de pourcentage l’an dernier, affirme Kay.

Cela signifie que les stocks de bovins seront plus importants qu’il y a un an au troisième trimestre. Les éleveurs de bovins doivent désormais accélérer leurs mises sur le marché pour éviter une accumulation prolongée, estiment les analystes.

Ironiquement, l’abattage hebdomadaire des bovins aux États-Unis a connu un démarrage lent cette année, avec un total de seulement 56 000 têtes l’an dernier, ajoute Kay. Étant donné que la hausse des placements a débuté en mars dernier, les analystes s’attendaient à ce que les abattoirs commencent à récolter plus de bovins qu’ils ne l’ont fait jusqu’à présent cette année.

Toutefois, ce mois-ci pourrait ne pas connaître beaucoup d’augmentation, car le mois de février a généralement le plus bas niveau d’abattage mensuel de l’année.

L’abattage commercial total de bovins de cette année pourrait augmenter de 1,206 million de têtes entre 2017 et 33,387 millions, selon le Centre d’information sur la commercialisation du bétail. Ceci arrive après une augmentation de 1,6 million de têtes dans l’abattage total en 2017 par rapport à 2016.

Des questions subsistent quant à savoir si les abattoirs de boeuf américains auront suffisamment de main-d’œuvre pour être en mesure d’augmenter leurs niveaux d’abattage afin de s’adapter à l’augmentation prévue du nombre d’abattages.

Mylène Noël
Webmestre SPEQ

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