L’influence de la Réserve fédérale américaine sur les prix du bétail

//  23 décembre 2019  //  Gouvernement, Marchés  //  Commentaires fermés

24dec2019-2

Qu’est-ce que la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine a à voir avec le marché aux bestiaux? Eh bien, permettez-moi de dire que cela a une bonne influence sur les prix des bovins d’engraissement.

En décembre 2009, un groupe de producteurs de vaches-veaux de l’Ouest canadien m’a demandé de fournir une perspective de marché. À cette époque, les prix des veaux étaient bas et les producteurs de cette région spécifique cherchaient des idées sur la façon de faire pression sur le gouvernement ou d’améliorer leurs résultats. On a même parlé d’une «gestion de l’offre de veaux». Vous imaginez?

Tiré de canadiancattlemen.ca – par Jerry Klassen – Publié le 13 décembre 2019
| Traduction et adaptation libre par la rédaction |

Je n’ai pas assisté à la conférence mais j’ai écrit un article déclarant essentiellement que dans un an, tout serait derrière eux. Les taux d’intérêt étaient à des niveaux historiquement bas et y resteraient pendant la première moitié de la décennie. Nous nous souvenons tous que les prix des bovins d’engraissement ont essentiellement suivi une tendance à la hausse de janvier 2010 à décembre 2015. Les décisions émotionnelles sont généralement les mauvaises décisions dans un environnement de marché concurrentiel.

Si vous étudiez les rendements d’alimentation des bovins au cours des 40 dernières années, vous remarquerez que les périodes les plus rentables d’alimentation des bovins se produisent pendant la phase d’expansion du cycle économique. Prenons un parc d’engraissement en Alberta qui a acheté des bouvillons à 800 livres tous les mercredis au cours des 40 dernières années. Les bouvillons ont reçu une ration d’orge et d’ensilage et ont été vendus à un poids de finition de 1 250 à 1 300 livres. Ces données pourraient vous fournir un rapport financier mensuel pour l’alimentation des bouvillons. Ce rendement mensuel pourrait être comparé aux rendements financiers mensuels d’un autre actif comme la possession d’actions de la Banque de Montréal, par exemple.

Avant de poursuivre, les lecteurs doivent savoir qu’il y a quatre phases du cycle économique. Ces quatre phases sont l’expansion, le pic, la contraction et le creux.

En analysant les données, vous remarquerez deux caractéristiques principales parmi d’autres points, dont je ne parlerai pas ici. Premièrement, la période d’alimentation des bovins la plus rentable survient lorsque l’économie américaine passe du creux de la récession économique à la phase d’expansion du cycle économique. Vous remarquerez alors que la période la plus rentable consécutive d’alimentation du bétail se produit pendant la phase d’expansion du cycle économique. La Réserve fédérale américaine abaisse les taux d’intérêt dans le but de stimuler l’économie pendant le creux de la récession. Une fois que l’expansion est à pleine vitesse, la Réserve fédérale augmente généralement les taux d’intérêt pour freiner les pressions inflationnistes, comme nous l’avons vu en 2015.

La Réserve fédérale américaine a abaissé son taux directeur de 25 points de base en juillet 2019, suivi de deux baisses de taux supplémentaires. Il s’agissait d’un ajustement à mi-cycle en raison de l’effondrement du secteur manufacturier et du risque d’incertitude liée au commerce. Août et la première moitié de septembre ont été une période baissière pour le marché aux bestiaux en raison de l’incendie de l’usine de Tyson au Kansas. Cependant, les prix à terme des bovins vivants ont augmenté depuis qu’ils ont atteint des creux saisonniers. Le marché à terme semble mener le marché au comptant à la hausse. Il peut également y avoir d’autres facteurs qui entrent en jeu, dont je ne parlerai pas ou que je ne remettrai pas pour le mouvement des prix; cependant, le comportement des prix du marché du bétail est similaire à l’histoire passée.

Il y a un autre facteur que les parcs d’engraissement doivent prendre en considération. Les veaux légers — moins de 500 livres — semblent se renforcer par rapport aux autres classes de poids. Notez que les contrats à terme des bovins d’engraissement d’octobre 2020 (voir ci-dessous) se négocient avec une prime de 7 $ par rapport au contrat de mars 2020. La récolte de veaux aux États-Unis pour 2019 devrait être de 36,3 millions de têtes, en baisse par rapport à la récolte de 2018 de 36,4 millions de têtes. La récolte de veaux au Canada pour 2019 devrait atteindre 4,2 millions de têtes, contre 4,3 millions de têtes l’an dernier. Après quatre années d’expansion agressive, les veaux connaissent une contraction d’une année à l’autre des deux côtés de la frontière.

24dec2019-2a

En conclusion, nous avons une légère contraction de la production de veaux et un environnement économique haussier. Nous savons par l’histoire passée qu’il s’agit généralement d’une période de rentabilité pour le secteur des parcs d’engraissement. Ci-dessus est un graphique des contrats à terme sur les bovins vivants d’avril 2020, qui ont connu une hausse de 16 $ depuis les creux saisonniers. Les fonds en argent géré ont été un acheteur net de près de 70 000 contrats à terme sur le bétail vivant du 17 septembre au 5 novembre. Je ne suis pas le seul à avoir terminé l’analyse mentionnée dans cet article.

Source : https://www.canadiancattlemen.ca/market-talk/the-federal-reserves-influence-on-cattle-prices/

Comments are closed.