La dynamique du marché du bétail du mois de mai est-elle une boule de cristal pour le reste de l’été?

//  17 juin 2018  //  Analyses de marché  //  Commentaires fermés

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Parfois, le marché vous fera poser des questions en vous demandant ce qui vient de se passer. Et parfois, tout semble si logique et si simple, comme au mois de mai dernier où le marché de l’alimentation s’est comporté en grande partie comme prévu.

Tiré de beefmagazine.com –
Analyse de Nevil Speer – 7 juin 2018 –
| Traduction et adaptation libre par la rédaction |

Cela ne signifie pas que les prix évoluent favorablement. Cela signifie simplement qu’il y avait apparemment un sentiment d’ordre au fil du mois. Les bovins engraissés ont terminé le mois d’avril et ont liquidé le contrat d’achat de bétail sur pied de CME en avril, pour la plupart entre 124 et 125 dollars par quintal, soit environ 20 dollars de plus que le contrat de juin. Par conséquent, les bovins engraissés sont entrés en mai avec un grand écart à fermer en seulement huit semaines. Inutile de dire que le marché de l’alimentation allait subir des pressions.

Mai a réalisé cela. Le commerce de la Fed a reculé de 15 $ par quintal (environ 200 $ / tête) en trois semaines seulement. Cela a laissé les bouvillons et les génisses entre 109 $ et 110 $ à la fermeture de mai pour les affaires (figure 1).

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La vraie question qui se posait en mai était de savoir si le contrat de juin de CME ferait sa part pour combler l’écart. Pas de chance. Au cours des 30 derniers jours, le contrat de bétail sur pied de juin s’est négocié à environ 2,50 $ de chaque côté, mais a fini par clôturer le mois à 105 $, juste là où il a commencé.

À cette fin, le marché envisage également un contrat d’août et d’octobre évalué à environ 104 $ et 106 $, respectivement. En d’autres termes, les traders ont peu d’espoir de hausse à l’horizon. Bien sûr, tout cela est sujet à changement. Cependant, étant donné le grand nombre de bovins en engraissement, la probabilité d’un changement est probablement plus orientée à la baisse plutôt qu’à la hausse.

Le rapport Cattle on Feed de l’USDA a relevé le défi du point de vue de l’approvisionnement dans les mois à venir. L’inventaire total des parcs d’alimentation s’élevait à 11,56 millions de têtes, le deuxième plus important jamais enregistré en mai, dépassé par seulement 1 000 têtes en 2006, soit 560 000 de plus que l’an dernier et 811 000 de plus que la moyenne quinquennale. (figure 2)

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De plus, il y a maintenant la préoccupation supplémentaire qui tourbillonne autour de l’annonce de l’administration Trump au sujet des nouveaux tarifs sur le Canada et le Mexique. Les marchés détestent l’incertitude. Cette réalité attire l’attention sur l’importance du commerce de l’ALENA pour l’industrie du bœuf.

En 2017, le Canada et le Mexique représentaient environ 800 et 900 millions de dollars en valeur des exportations de bœuf. Au total, cela représente 24% de la valeur des exportations de bœuf, soit environ 75 $ par tête pour chaque bouvillon et génisse. Et compte tenu de l’inventaire déjà important des parcs d’engraissement, toute perturbation ou ralentissement des échanges pourrait aggraver l’impact de l’offre importante.

Dans cet esprit, la demande tant intérieure qu’internationale doit rester forte cet été pour éviter d’être sauvegardée. Un mouvement rapide du produit est nécessaire pour garantir que les valeurs de découpe ne plongent pas et n’entraînent pas le marché de l’alimentation. L’importance de la demande de boeuf après les semaines du Memorial Day a été démontrée l’année dernière. Rappelons que 2017 a connu une énorme poussée en mai dernier qui a persisté en juin et porté la coupe à 250 $.

Ces niveaux de prix seront difficiles à atteindre en 2018, étant donné que la production est nettement plus élevée. Nous observons une production hebdomadaire légèrement supérieure à 520 millions de livres, contre 485 millions de livres en moyenne en mai de l’année dernière. En d’autres termes, le rythme hebdomadaire de 2018 est 7% plus important que l’année dernière. Pendant ce temps, cependant, la découpe de mai a fait grimper les prix dans les 220 $ supérieurs, soit environ 7% de moins que les prix de mai de l’an dernier.

Cela devrait être considéré comme une victoire majeure. Un échange d’un point pour un point est favorable. C’est parce que c’est toujours l’unité marginale qui détermine le prix, et le produit supplémentaire signifie souvent l’actualisation supplémentaire. Mais cela ne s’est pas produit. De plus, la production de porc et de volaille reste abondante.

Dit d’une autre manière, la demande tire le wagon. L’avantage du bœuf de qualité sur le marché continue de rapporter des dividendes solides. C’est ce qui a été mis en évidence ces dernières semaines dans Industry At A Glance. Il y a quelques aspects à considérer l’importance de la demande, particulièrement au sommet du marché.

Tout d’abord, les produits Prime et les produits de marque ont établi de nouveaux jalons en mai. L’ensemble des ventes de produits de qualité supérieure et de marque a établi de nouveaux records de part de marché, 26% de toutes les recettes tirées de la vente de bœuf en boîte provenant de ces deux catégories. Simultanément, les ventes hebdomadaires Prime et Branded commercialisent également un nouveau record de près de 160 millions de dollars!

Deuxièmement, le marché principal raconte également une histoire importante. En regardant en arrière 10 ans, l’industrie vendait entre 25 et 50 charges de Prime par semaine. La moyenne a maintenant dépassé 150 charges – et a établi un nouveau record de la semaine en mai de 236 charges! La sagesse conventionnelle nous dirait que la prime pour Prime versus Select diminuerait avec le temps, étant donné la disponibilité accrue des produits. Cela ne s’est pas produit. En fait, la prime en mai a oscillé autour de 27 $ par quintal, soit 2 $ de mieux qu’en mai 2008, tout en vendant plus de cinq fois la quantité de produit.

Et troisièmement, les viandes moyennes continuent leur position solide par rapport aux viandes finales. Les consommateurs ont prouvé qu’ils préfèrent les coupes de bœuf de haute qualité et haut de gamme.

Malgré une certaine incertitude internationale, la demande intérieure devrait rester robuste. Cela est souligné par des signaux positifs continus provenant de l’économie américaine. Le meilleur signe du rapport de mai indique que nous avons ajouté 223 000 nouveaux emplois et établi le taux de chômage le plus bas (3,8%) depuis 1969. Les chiffres de l’emploi de mars et d’avril ont également été révisés à la hausse dans le rapport le plus récent.

Tout cela dit, juin sera un mois important pour le marché. C’est un mois de transition et il n’y a rien de très routinier compte tenu des facteurs entourant l’approvisionnement et les préoccupations géopolitiques. Les producteurs sont encouragés à être vigilants quant à l’obtention d’informations et à leur examen objectif. Cela permet d’empiler le jeu vers une meilleure prise de décision. Restez à l’écoute!

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Source : http://www.beefmagazine.com/marketing/are-may-s-cattle-market-dynamics-crystal-ball-rest-summer

 

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